特朗普的关税战现正如火如荼地进行着，不过外界都很清楚，特朗普不会止步于“关税战”，现在全世界的投资者都想知道，这位民粹主义总统颠覆全球经济秩序的下一个议程是什么？对此，许多人将目光转向了所谓的“海湖庄园协议”，这个由特朗普经济顾问委员会主席米兰提出的、旨在与美国贸易伙伴们合作削弱美元的计划。

专家：特朗普拟让美元贬值解决赤字

特朗普一派认为，美元的全球地位导致了美国当下的贸易赤字

该计划的核心理念是：美元作为世界储备货币的地位不是一种特权，而是一种代价高昂的负担，这种负担在美国经济的去工业化过程中发挥了主要作用。而全球对美元的需求推高了美元币值，使得美国制造的产品比进口商品更昂贵，从而反过来又催生了持续的贸易赤字，进而迫使美国制造商将生产转移到海外，同时也带走了就业机会。

而特朗普对此观点则是笃信不疑，既然如此，若要让其心心念念的制造业回归，仅仅靠高关税施压远远不够，接下来特朗普很可能将推动美元贬值。现在全球经济圈和金融圈都在观察，特朗普会不会踏出这一步，以及会在何时踏出这一步。

不过最关键的一个问题：“海湖庄园协议”的理论基础有多大的科学性，它有道理吗？

美国知名经济学家罗格夫日前曾表示：答案既肯定，又否定。那些热衷于持有美国股票、债券和房地产的外国投资者当然可以为美国带来源源不断的资金流，从而刺激国内消费，提升对汽车等可贸易商品以及房地产和餐饮等非贸易商品的需求。尤其是对非贸易商品的需求增长，往往会推高美元币值，使进口商品对美国消费者更具吸引力，而这也是米兰所提理论的主要基础所在。

专家：特朗普拟让美元贬值解决赤字

平心而论，“海湖庄园”协议有点天马行空

但这种逻辑并不缜密，它忽略了一些关键细节。虽然美元的全球货币地位会推高了对美国国债的需求，但不一定会增加对所有美国资产的需求。例如亚洲各国央行就持有数万亿美元的短期国债，它们主要被用于协助稳定汇率和在发生危机时提供金融缓冲。从另一个角度讲，它们通常避免了持有股票和房地产等其他类型的美国资产，因为后者无法实现相同的政策目标。

从全球金融角度分析，如果外国只是需要累积短期国债，其实不必通过贸易顺差才能获得它。买入这些国债所需的资金也可以通过出售股票、房地产和工厂等现有外国资产来筹集。

此外，特朗普一派认为美元的全球地位导致美国遭遇高逆差，高债务，这种想法是错误的。因为在历史上，发行世界储备货币的国家并非经常遭遇负债和逆差。例如，从拿破仑战争结束到1914年一战爆发，英镑一直是无可争议的全球储备货币。在此期间，英国因遍及其殖民帝国的高投资回报，整体实现了对外顺差，后来之所以会出现债务，完全与世界大战的巨大消耗有关，以至于英国不得不举债。

在上世纪60年代到70年代中期，当时美元已牢固地确立了其全球储备货币的地位，美国的国库几乎始终保持盈余，而非赤字。

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特朗普想通过“海湖庄园协议”改变贸易赤字，根本是妄想

这些案例都在狠狠地打脸米兰的理论。罗格夫坦言：米兰所设计的“海湖庄园协议”完全是建立在有缺陷的诊断基础上。美元的全球地位并不是造成美国持续贸易赤字的主要因素，而只是众多因素之一。而特朗普想通过让美元贬值来解决贸易赤字，改变逆差，让制造业回归，显然是画错了重点。


                                        
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