【王府井(600859)2024年第一季度业绩表现尚可，营收下滑1.7%】

2024年4月26日，知名百货零售集团王府井公布了其2024年第一季度财报。根据公告，该季度公司实现营收33.08亿元，同比略微下降了1.7%。同时，归母净利润达到2.02亿元，同比下降了10.9%；扣非归母净利润则为1.93亿元，同比减少了13.7%。

尽管受到市场环境的不利影响，王府井2024Q1的业绩仍然符合业内预期。该季度毛利率为41.2%，同比下降了1.6个百分点。销售、管理和财务三费率为29.1%，同比略减0.5个百分点；归母净利率为6.1%，同比降低0.6个百分点。

在各业态中，百货、购物中心、奥莱、超市、专业店和免税业态分别实现营收14.4亿元、6.7亿元、5.9亿元、0.8亿元、3.8亿元和1.2亿元。除百货业态以外，其他业态营收同比均有不同程度的增长，特别是免税业态实现了117%的大幅增长。

王府井计划使用自有资金1-2亿元回购公司股份，股份回购价格不超过17.50元/股。此外，公司拟派发现金红利2.27亿元（含税），现金分红比例为32%。

分析认为，王府井作为全国连锁的老牌百货零售集团，获免税全牌照后，万宁离岛免税项目“王府井免税港”投运，特色免税业务不断壮大。随着出行和消费的快速复苏，离岛免税业务有望持续增长，市内免税店的落地将进一步拓宽公司的收入来源，为公司营收和利润的增长提供有力支撑。维持王府井2024-2026年归母净利润预测分别为8.54亿元、10.04亿元、11.53亿元，对应PE估值为18倍、15倍、13倍，给予“增持”评级。

投资者需关注的风险因素包括：宏观经济波动的风险、免税项目业绩不及预期的风险以及市场竞争加剧的风险。


                                        
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