本文来源:时代财经 作者:李馨婷

奈雪的茶上市近3年后,港股终于迎来“新茶饮第二股”。

4月23日,茶百道母公司四川百茶百道实业股份有限公司(下称“茶百道”)正式在港交所主板挂牌上市,股票代码02555.HK。

本次IPO中,茶百道发行1.48亿股股份,发行价为每股17.50港元,募资总额高达25.9亿港元,成为2024年迄今为止港股最大IPO。

据德勤此前的报告,在2024年首三个月,香港新股市场有12只新股上市融资47亿港元,而2023年同期,有18只新股上市融资67亿港元。相比之下,今年新股上市数量及融资额分别削减33%和30%。

随着行业竞争愈发激烈,上市后,茶百道也将面临更多经营挑战。截至4月23日收盘,茶百道股价报收12.80港元/股,当日跌幅为26.86%,市值为189.14亿港元。

80后夫妻干出新茶饮第二股

掌舵这家百亿市值新茶饮品牌的是一对80后夫妻。

2008年,王霄锟和刘洧宏夫妇开出第一家茶百道门店。截至上市前,茶百道由四川恒盛合瑞实业集团有限公司(下称“恒盛合瑞”)持股67.68%,王霄锟和刘洧宏二人分别持股18.02%和5.74%,员工激励平台四川同创共进企业管理合伙企业(下称“同创共进”)持股0.48%。

其中,恒盛合瑞由成都锦柏森企业管理有限公司(下称“成都锦柏森”)直接持股84.888%,成都锦柏森由王霄锟和刘洧宏共同全资持有,同创共进则由王霄锟作为其唯一普通合伙人控制。

作为茶百道的实控人,王宵锟、刘洧宏夫妇也在2023年以145亿元的财富首次登上胡润百富榜。

截至4月5日,茶百道门店数达8016家,遍布全国31个省市,实现所有省份及各线级城市的全覆盖。按2023年零售额计,茶百道在中国现制茶饮店市场中的份额达到6.8%,排名第三。2023年,茶百道门店共卖出10.16亿杯奶茶,总零售额达到约169亿元。

图源:茶百道微博

区别于上市时主打“茶饮消费第三空间”与直营大店的奈雪,茶百道扩张主要通过加盟模式,且主打小店模式和外卖业务。

截至2021年、2022年及2023年12月31日及最后实际可行日期,茶百道门店网络中分别有5070家、6352家、7795家及7921家加盟店,均占截至相关日期在营茶百道门店总数的99.0%以上。截至2023年底,茶百道门店中,44.3%的门店面积在30~49平方米。

茶百道的收入也主要来自于向加盟店销售货品及设备。2021年—2023年,茶百道收入分别为36.4亿元、42.3亿元和57.0亿元,来自销售货品及设备的收入占比分别为94.6%、95%与95%。同一时期,茶百道毛利年复合增长率为22.9%,毛利率维持在34.4%,净利润年复合增长率为18.2%。

在低线和海外市场找增量

尽管头顶“新茶饮第二股”光环,但资本市场对茶百道的热情不算高。4月23日,茶百道收12.8港元/股,跌26.86%。根据茶百道招股文件显示,茶百道股票发行中签率为100%。

随着新茶饮竞争进入新阶段,资本市场对业内上市公司的态度也变得更为理性。

目前,新茶饮赛道内,与茶百道客单价同在10~20元区间的中端定位品牌还有古茗、沪上阿姨、霸王茶姬与书亦烧仙草。其中,古茗门店数量超9000家、沪上阿姨超7000家,与茶百道一样,它们都在冲击万店,品牌间规模战硝烟弥漫。

而为争夺消费者,各品牌近年来更是联名、降价等营销动作频频,这也对品牌的盈利能力提出更大挑战。招股书显示,2021年—2023年,茶百道每单平均零售额分别为28.9元、28.6元与27.4元,整体小幅下滑。

面对愈发拥挤的新茶饮市场,茶百道将寻找增量的目光瞄准了低线市场与海外。

2021年时,茶百道所有门店中,新一线城市与二线城市的门店占比分别位列第一与第二。截至2023年底,四线及以下城市门店则取代了二线城市,成为茶百道门店数量占比第二的区域。

在海外市场,今年1月与4月,茶百道在韩国的首店与第二家门店先后开业,而它潜在的海外市场还包括泰国、越南、马来西亚、澳大利亚等。

此外,茶百道也将拓品类作为寻找增量的另一种方式。

2023年12月,茶百道咖啡子品牌“咖灰”于四川成都开业。茶百道方面也透露,本次上市募集资金的5%将用于推广“咖灰”及在国内各地铺设咖啡店网络。据悉,茶百道的咖啡品牌将采取直营及加盟两种模式,将同时包括超过50平方米的大型咖啡店及50平方米以下、用于快速取餐及外卖的小型咖啡店。

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