国联证券近日发布24Q1金融板块持仓点评:整体持仓水平仍位于低位。

以下为研究报告摘要:

非银、银行板块的基金重仓持股比例分别为0.94%、2.33%

2024Q1非银、银行板块的基金重仓持股比例分别环比-0.48pct、+0.49pct至0.94%、2.33%,处于2015年以来3%、14%左右的分位水平。行业间对比来看,24Q1非银、银行的基金配置比例排名分别为第23、16,且均被显著低配。板块走势上,23Q4申万非银、银行指数分别累计-3.48%、+10.60%,相对沪深300指数的超额收益分别为-6.58PCT、+7.50PCT。整体来看,24Q1银行板块的股价表现较强,绝对收益和相对收益较好并获得明显增配。

非银板块普遍减配,银行板块普遍增配

24Q1金融子板块的基金重仓持股比例依次为:城商行(0.87%)、国有行(0.69%)、股份行(0.62%)、证券(0.43%)、多元金融(0.27%)、保险(0.24%)、农商行(0.11%)。非银金融受市场表现偏弱、强监管等因素影响,各大子板块均被减配。证券、保险、多元金融的基金重仓比例环比分别-0.22pct、-0.15pct、-0.11pct。银行由于估值水平较低且股息率较高,市场较为青睐此类红利资产,子板块普遍增配。国有行、股份行、城商行以及农商行的基金重仓比例环比分别+0.17pct、+0.14pct、+0.13pct、+0.04pct。

24Q1金融板块北向资金净流入

24Q1北向资金净流入非银金融板块34.02亿元。其中24Q1净流入最多的为中国平安(28.39亿元)、中信证券(13.22亿元)、海通证券(7.25亿元),净流出规模较大的为东方财富(-29.88亿元)、方正证券(-11.71亿元)、江苏金租(-3.49亿元)。24Q1北上资金净流入银行板块244.53亿元,其中24Q1净流入较多的为招商银行(35.26亿元)、工商银行(30.93亿元)、兴业银行(30.51亿元),净流出规模较大的为宁波银行(-9.45亿元)、平安银行(-4.91亿元)、常熟银行(-0.45亿元)。

投资建议

2024年经济稳步增长,3月制造业PMI环比回升1.70pct至50.80%,时隔5个月重回荣枯线之上。24Q1国内生产总值29.63万亿元,按不变价格计算,同比增长5.3%,比上年四季度环比增长1.6%。整体来看,当前经济整体呈现复苏态势,随着后续政策持续出台落地,经济有望进一步修复。当前银行、非银指数市净率分别为0.49倍、0.98倍,位于近10年10.67%、0.29%左右的分位水平,整体估值水平依旧较低。金融板块顺周期属性较强,后续随着经济逐步复苏,金融板块估值也有望逐步修复。

风险提示:经济增长不及预期;权益市场波动加大;长端利率下行;资产质量恶化;政策转向风险。(国联证券 刘雨辰,曾广荣 )

友情提示

本站部分转载文章,皆来自互联网,仅供参考及分享,并不用于任何商业用途;版权归原作者所有,如涉及作品内容、版权和其他问题,请与本网联系,我们将在第一时间删除内容!

联系邮箱:1042463605@qq.com