【中国石化2024年第一季度营收同比小幅下降，净利润同比减少近8%】

中国石化在2024年4月28日公布了其2024年第一季度的业绩报告。根据报告，该公司在2024年第一季度实现营业收入7899.67亿元，较去年同期略有下滑，降幅为0.2%。同时，其归母净利润为181.86亿元，同比下降了7.80%，但整体业绩表现仍符合预期。

在成品油销售板块，中国石化展现出强劲的发展势头。2024年第一季度，公司原油加工量达到6330万吨，同比增长1.70%。在各类油品中，汽油、柴油和煤油的产量分别同比增长6.99%、减少5.33%和19.82%。此外，公司成品油总经销量和零售量分别同比增长6.50%和基本持平，显示出市场对成品油的旺盛需求。随着出行强度的进一步修复，预计油品需求将继续增长，从而推动公司炼油和成品油销售板块维持中高景气状态。

在上游油气勘探开发板块，中国石化积极响应国家增储上产的号召，加大了油气勘探开发的投入。2024年第一季度，公司勘探开发资本支出为135亿元，虽然同比减少了9.88%，但仍然保持在较高水平。相应地，公司的原油产量和天然气产量分别同比增长了1.30%和6.00%。由于年初地缘政治局势的紧张，油价出现上涨，布伦特原油期货结算价的年初至今均值为83.52美元/桶。预计在油价持续维持中高水平震荡的背景下，公司勘探开发板块的业绩有望实现稳中有升。

尽管化工板块目前仍处于磨底状态，但随着经济的回暖，市场需求有望逐步恢复。2024年第一季度，公司化工板块息税前利润为-16.09亿元，同比减亏14.13亿元。尽管当前化工品市场需求依然承压，尤其是烯烃类产品仍处于恢复初期，但随着终端消费需求的修复，公司化工板块有望获得显著的业绩弹性。

基于对原油价格维持稳健中枢的预期，分析师上调了对中国石化2024年的盈利预测。预计公司在2024-2026年的归母净利润分别为680亿元、703亿元和753亿元，对应的EPS分别为0.56元、0.58元和0.62元。基于此，公司对应的PE分别为11.7X、11.3X和10.6X，分析师维持了对公司的“买入”评级。

然而，公司业绩仍面临一定的风险，包括地缘政治扰乱全球原油市场、成品油价格放开风险、终端需求不景气风险、境外业务经营风险、意外事故风险以及汇率风险等。投资者在做出投资决策时，需要充分考虑这些潜在风险。


                                        
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