风向突变！日本央行有望加速加息？或与日元有关...

大多数经济学家认为日本央行今年有望再次加息，而且加息速度超过预期的风险更大。

外媒对经济学家的调查显示，他们预计日本央行将在今年再次加息，而且加息速度可能快于预期，日元疲软是其中可能发挥作用的因素之一。

在本周日本央行做出放弃大规模宽松计划的里程碑式决定后，彭博社的调查显示，尽管日本央行周二宣布17年来首次加息后释放了鸽派信号，但经济学家仍意识到日本央行行长植田和男及其委员会成员在未来几个月可能再次采取行动的风险。

该调查的47位受访者中有62%预计日本央行将在10月前再次加息，但他们对下一步行动的具体时间意见不一。

大多数日本央行观察人士预计下次加息时间在10月

约23%的受访者表示，日本央行将在7月份加息，而26%的受访者表示，该央行将在10月份加息。另有11%的受访者表示，下次加息将在9月份到来。根据接受调查的经济学家的平均预估，到今年年底，日本的短期利率（无担保隔夜拆借利率目标上限）将从目前的0.1%升至0.25%。

约70%的受访者还说，他们的基准预测存在风险，即日本央行可能在7月前采取行动，17%的人特别提到了6月。约55%的经济学家警告称，该央行加息速度超过预期的风险更大。相比之下，约五分之一的人认为植田和男最终可能会更慢加息。

一项于3月19日至21日日本央行公布利率决议后进行的路透社调查也显示，超过一半（54%）的经济学家预计日本央行今年将进一步加息，可能将利率提高至0.25%。

在受访的35位经济学家中，虽然没有一位经济学家预测下次加息会在6月份进行，但在37位提供季度预测的经济学家中，有5人（14%）预测，预计日本央行会在第三季度将借贷成本上调至0.20%或0.25%。

35位受访者中有15位（43%）预计日本央行将在第四季度采取下一步行动，他们对日本短期利率的预测区间在0.15%至0.25%之间。经济学家的预测中值显示，到2024年底这一利率将为0.20%。

另外，有5位经济学家预测下次加息将在明年而非今年进行。2位经济学家预测加息将在明年一季度进行，另1位认为是二季度，还有1位预测三季度。接受路透社调查的四分之三的经济学家表示，日本央行加息速度快于预期的风险更大。

本周日本央行公布利率决议后，日元兑美元汇率下跌逾1%，因投资者认为植田和男可能将继续维持金融环境宽松，且日本央行政策指引中未提及进一步加息。

然而，野村证券首席策略师Naka Matsuzawa表示：“日本央行将此次转变描述为鸽派加息，但他们也透露出鹰派的意味。关键在于，日本央行不再需要等待季度展望发布后再采取行动。植田和男指出，通胀前景改变的风险增加可以成为改变政策的充分理由。”

植田和男周四表示，日本央行本周采取行动的部分原因是，如果行动太迟，央行希望避免不得不迅速加息。这一言论表明，在本周会议召开前，他的想法已经发生了转变。他此前曾坚称，与美国和欧洲相比，日本的货币政策落后于（收益率）曲线的风险仍然较低。

大和证券首席市场经济学家岩下真理（Mari Iwashita）则指出，考虑到7月以后通胀可能加速，她倾向于认为下次加息将在9月或10月出现。岩下表示：“政府可能会在9月份执政的自民党领袖竞选之前宣布通缩正式结束。”

也有经济学家认为，由于经济疲软，日本央行不太可能提前加息。

穆迪分析日本高级经济学家斯特凡·安格里克（Stefan Angrick）表示：“日本经济没有陷入衰退，但距离衰退也不远了。所有这些都意味着日本央行将以渐进的步伐推进加息。”

日本央行行长植田和男反复强调将维持宽松政策，并指出通胀距离达到2%目标还有一段距离。他也表示，日本央行最终将缩减债券购买规模，并让市场力量决定长期利率变动，这表明他决心稳步推进超宽松货币政策的正常化。

在提高利率和管理臃肿的资产负债表之间找到适当的平衡是植田和男未来面临的最大挑战之一。如果日元再次贬值，这一任务可能会变得更加复杂。日元贬值还会增加日本这一依赖能源和食品进口的经济体的通胀压力。

在彭博社的调查中，约54%的受访者表示，如果日元加速贬值，日本央行就有可能加息，但近三分之一的受访者表示，他们并不认为会出现这种情况。

植田和男周五在议会发表讲话时表示，其前任黑田东彦推出的大规模宽松计划有助于纠正日元过强的局面。他在周二政策决定后的新闻发布会上曾表示，如果汇率波动开始对经济和物价前景产生重大影响，央行将考虑采取政策应对措施。

周五，日元兑美元汇率一度触及151.86，接近2022年10月日本财务省干预支撑日元时触及的151.95水平。在报告发布后，日元一度升至151.42。

彭博社调查中约40%的受访者表示，随着日本央行实施正常化措施后日元汇率下跌，财政部干预汇市的风险上升。调查显示，促使财政部干预的中值为155。