1.芭薇股份(北交所)

申购代码:889288

股票代码:837023

发行价格:5.77

发行市盈率:14.00

行业市盈率:14.45

发行规模:0.46亿元

主营业务:化妆品的研发、生产、销售及检测

点评:行业前景方面,根据Statista的统计数据,2022年全球美妆及个护市场规模达到5365亿美元,预测到2028年全球美妆及个护市场规模将有望达到6888亿美元。国内方面,2022年我国化妆品行业零售总额实现3935.6亿元,Euromonitor预计2027年我国化妆品市场规模将达到7288亿元,2023-2027年复合增长率预计将达到5.91%。根据灼识咨询行业报告,公司是化妆品代工行业的9家主要参与者之一,市占率在1%左右(本土代工龙头市占率约6%)。

公司业绩方面,2020-2022年,芭薇股份分别实现营业收入3.140亿元、4.156亿元、4.594亿元;实现归母净利润2836万元、2125万元、3804万元,其中2021年公司净利润出现下滑。2023年,公司营业收入4.69亿元,同比增长2.02%;净利润4115.92万元,同比增长8.20%,2023年营收和净利增速均放缓。

募资情况方面,据招股书,公司原计划募资额约0.84亿元,拟分别用于智能生产车间建设项目(4000万元)、研发中心建设项目(2400万元)、补充流动资金项目(2000万元)。以此次5.77元/股的发行价计算,公司此次实际募资约0.46亿元,与原计划相比大幅少募了约45%。

回顾2023年的新股情况,全年上市新股313只,首日破发52只,首日破发比率约17%。其中,北交所全年上市新股77只,首日破发17只,首日破发比率约22%。2024年以来,上市24只新股中,1只首日破发。

从估值看,公司发行市盈率与行业平均值基本持平,破发风险一般,不过,公司近年来业绩有所波动,2023年营收净利增速均放缓至个位数水平,综合判断芭薇股份首日破发概率约10%。

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