2024年4月23日,安杰思获国金证券增持评级,近一个月安杰思获得2份研报关注。

研报预计2023年公司实现收入5.09亿元,同比+37%;归母净利润2.17亿元,同比+50%;实现扣非归母净利润2.12亿元,同比+48%;2024Q1公司实现收入1.12亿元,同比+23%;归母净利润5278万元,同比+54%;实现扣非归母净利润4827万元,同比+41%。由于近期国内部分地区带量采购可能对产品价格形成影响,我们下调2024-2025年公司归母净利润至2.60亿元(-8%)、3.31亿元(-9%),预计2026年归母净利润4.16亿元,分别同比增长20%、27%、26%。研报认为,公司核心业务全年高速增长,国内外销售同步拓展。生产效率显著提升,利润率持续向上。公司已经实现电圈套器、活检钳、夹子装置等产品的多道工序自动化装配,2023年GI类产品毛利率同比增加4.13pct、EMR/ESD类毛利率同比增加4.01pct。2024年Q1公司毛利率达到71.78%,同比+1.28pct,利润率持续上升。聚焦关键产品研发,布局内镜设备领域新产品。2023年公司研发投入同比+31%,新成立的全资子公司杭安医学将专注于诊疗设备研发,目前已布局包括软性内窥镜、光纤成像(多模态成像技术)、辅助治疗机器人等设备领域,逐步形成了新的核心技术布局,未来将成为诊疗耗材之后公司长期新的增长动力。

风险提示:医保控费政策风险;在研项目推进不达预期风险;产品推广不达预期风险;汇兑风险。

本文源自金融界

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