【公司年报及一季报显示双降 创新业务布局助力未来发展】

近期，公司公布了2023年及2024年第一季度的财报。2023年公司营业收入为175.81亿元，同比下降7.97%，归属于母公司的净利润约为5.34亿元，下降45.15%。2024年Q1的营业收入为54.49亿元，同比增长29.65%，而归属于母公司的净利润出现亏损，亏损额为2.77亿元，大幅下降557.519%。

尽管面临外部环境的挑战，公司通过积极布局数字化创新业务和战略新兴行业，在"软硬件一体化"业务模式下持续稳健增长。2023年，数字化创新业务贡献了83.48亿元的收入，占总营收的47.48%；战略新兴行业收入达到64.11亿元，占比36.47%。报告期内，公司继续扩大海外市场，通过与华为云等厂商合作，在阿联酋、沙特、越南等国家取得突破，同时在新加坡、马来西亚等地区实现增长。此外，通过战略并购，公司迅速占据了鲲鹏/昇腾国产算力基础设施制造产业的新赛道。

在国产基础软硬件生态方面，公司通过子公司鸿湖万联的SwanLinkOS鸿鹄操作系统，构建了全面的AI技术体系。公司在鲲鹏/昇腾原生领域也取得进展，与华为云盘古及模型厂商发布了AI训推一体化产品，并积极参与"东数西算"枢纽节点集群的智算中心建设。

【投资建议】

分析师预计，公司的国产"软件服务+算力产品"一体化业务模式有望助力企业整体技术服务方案及市场营销拓展能力，预计2024-2026年的营业收入分别为296.60亿元、326.98亿元、368.33亿元；归母净利润分别为6.75亿元、7.70亿元、10.22亿元。考虑到公司的前景，维持“买入”评级。

【风险提示】

需要注意的风险包括下游需求不及预期、技术迭代加快以及市场竞争加剧。


                                        
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