中国青年报客户端讯(中青报·中青网记者 王烨捷)日前,复旦大学管理学院金融与财务学系李达三讲席教授、博士生导师李隽业针对购买黄金对冲风险的问题发表观点称,黄金不是通胀的最佳对冲工具。

今年4月开始,国际金价一度站上2400美元/盎司,最高冲至2436美元/盎司。近期,国际黄金价格出现短期回调,许多人开始陷入“买还是不买”的抉择难题。

“黄金被广泛认为是一种天然保值产品,不管是机构投资者还是普通投资者,本质上都非常厌恶风险,因此在世界可能发生极端情况的时候,很多投资者往往都会转向持有黄金。”李隽业说,目前国际地缘政治风险升级加大了金融市场的不确定性,与此同时,美国在经历几轮加息以后,通货膨胀情况大幅缓解,因此美联储正在考虑降息。而在全球经济不确定性增强的情况下,美联储降息将会使得黄金成为天然风险对冲的保值产品,其价格自然会上升。

李隽业注意到,今年以来,越来越多的资管机构与家族办公室加仓黄金资产,这些动作都很容易吸引普通投资者跟进。

“很多人担心通货膨胀让资产贬值,在这方面,黄金也被很多投资者认为是对冲通货膨胀的优质工具。”李隽业告诉记者,他和他的团队通过大量数据分析发现,长期来看,黄金对通货膨胀的对冲效果是有限的,所以,实际上黄金并不是通货膨胀的最佳对冲工具。

他介绍,黄金作为投资产品,虽然具有一定的保值功能,但由于相对缺乏专业的金融知识和信息资源,普通投资者在做出投资决策时会面临更大的困难,也容易盲目行事。例如,当普通投资者看到黄金价格大涨,周围有很多人买入,这意味着此时市场情绪已经快到顶点,也预示着黄金价格可能在不久的将来会下跌,如果此时“进场”,投资者会面临高价买入,最后迫于形势压力低价卖出的情况。

因此,李隽业建议普通投资者,在进行投资时不要单单只买入黄金,或某一只股票、某一种资产。

“千万不要只盯着某一项资产去投资。如果在短期内通过这一项投资赚了钱,以后可能会对自己的投资决策无比自信,而一旦有了这种心理,喜欢‘孤注一掷’,后期亏损的可能性会变得很大。”他说,研究发现,持有的不同资产如果互相之间关联度较小,那么分散化效果就会更好,例如黄金和股票之间的关联度就相对比较小,黄金可以作为投资中的一部分。

李隽业假设一个人有100元可以进行投资,那么50元可以买股票,30元可以买债券,20元可以买黄金,“当然最优的投资比率还需更为深入的分析”。他指出,通过这样的投资组合,可以起到分散化的效果,同时尽量做长期投资,也就是持有期要长久一些,这样可以尽量获得有风险资产的长期风险溢价。他还建议,投资者在选择股票时,更多地应该去关注企业的各项基本面指标,例如历史回报率、账面市值比、盈利能力等,而不是单纯追求市场热点。

来源:中国青年报客户端

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