证券之星消息,2024年4月28日同和药业(300636)发布公告称中泰证券祝嘉琦、新华资产刘婷、华宝基金张金涛、安信基金池陈森、鹏华基金邱成岳于2024年4月26日调研我司。

具体内容如下:

问:目前新品种在2024年的订单意向是不是比较确定了,在手订单有多少?

答:新产品在高端市场的订单跟2023年比增量超过一个亿,本年度交货的在手订单超过1.2亿。2024年一季度新产品的销量占比已经超过收入的一半,今后还会持续提升。


问:公司新品种抢到一供以后是不是最多稳定两三年,之后容易被别的企业抢去份额吗,还是说有一定难度?

答:有被抢份额的可能,但是即使别的企业追赶上来也是后发劣势,我们的先发优势基本可以保持到产品商业化销售两至三年后,三年后如果产品销售比较好,市场份额很大,制剂厂商为了保障供货安全,会去认证二

供、三供,这个时期的竞争就是价格、成本竞争。但是我们动手早的优势并不是在这个时期就完全没有了,我们已经在生产线上生产了多批产品,工艺可以不断优

化,而且还有规模优势,其他原料药企业很难把成本做到比我们还低,我们可以持续保持优势。


问:公司17个新品种被认定为一供的情况如何?

答:从结果来看,我们的17个新品种被下游客户认定为一供的比例都是比较高的,平均每个品种都有3-5家头部仿药企业把我们认定为一供,其他普通企业认定我们为一供的数量就更多。


问:2024年的费用率会下降吗?

答:销售费用方面今年预计会增加,公司正在扩建销售团队,对国外客户的拜访也更加密集;管理费用方面同和一直控制得比较好;研发费用方面要求提高效率,绝对值上今年会降低,因为外包研发项目数量减少了,同时CRO公司普遍在降价,因此研发外包的项目价格也有所下降;财务费用方面今年收益预计是正向的。


问:二厂区还需要经过FDA等官方机构进行审计吗?

答:不同国家有不同的规定,目前FD没有要求一定要进行现场质量检查,日本会要求进行一次GMP检查,但也不一定会来现场,可能会是审查书面材料。


问:公司二厂区之前留了一块地给制剂,现在这块地还是打算做制剂吗?

答:二厂区三期给制剂预留的地可能会改成做原料药,毕竟可以做原料药的化工园区比较少,而制剂的产能很好找,可以委托加工。


问:目前与印度的竞争状态是怎样的?

答:原来印度在PI和中间体上依赖中国,现在想摆脱中国,但印度有个天然的劣势气温高对化工合成不利。虽然印度的加入让竞争更为激烈,但我们对自己的技术和成本端控制有充分的信心,我们有的产品是直接卖给印度本土企业,充分说明同和的成本竞争力。

我们对印度公司进行了摸底,对标的印度公司的原料成本普遍高于本公司,但是因为本公司生产装置更

好、环保、安全要求更高、折旧成本更高,所以在这几方面印度药企的费用会比我们低一些。但印度在环保、安全的低成本也是短期的,不可能长期持续下去。


问:成熟品种的毛利率今年会不会有所改善?

答:成熟品种今年的毛利率跟去年应该差不多,重大改善的可能性不大,即使去库存结束以后成熟品种的毛利率应该还是会维持在这个水平。一般来说原料药成熟品种的毛利率在35%左右,公司没有达到这个水平是因为近几年加巴喷丁竞争比较激烈,它的毛利率较低从而拉低了公司整个成熟品种板块的毛利率。


问:今年新产品在高端市场的2亿订单季节分布如何?

答:相对均衡,三、四季度相对一、二季度会多一点。


问:今年放量的新品种主要是哪几个?

答:规范市场2024年主要是利伐沙班、阿哌沙班、非布司他、达比加群酯、维格列汀这几个品种放量。


同和药业(300636)主营业务:化学原料药和医药中间体的研发、生产和销售。

同和药业2024年一季报显示,公司主营收入2.06亿元,同比下降6.47%;归母净利润4356.28万元,同比上升31.62%;扣非净利润4048.76万元,同比上升23.31%;负债率33.01%,财务费用-556.79万元,毛利率36.67%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级3家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为12.3。

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