文 / 九才

4月29日晚,茅台正式官宣换帅,张德芹被推荐为新任董事长,丁雄军卸任。

2021年8月至今,丁雄军接任董事长已近三年。在节点财经看来,他任期内最有开创性的一件事,就是推进了茅台的ESG(环境、社会责任和公司治理)。

2021年7月,丁雄军上任前一个月,国际权威指数机构MSCI下调了茅台的ESG评级,当时白酒老大跌落到了最低一档的CCC级,成为全球市值排名前20的公司中,MSCI-ESG评级中最差的一家。作为A股市值最大的上市公司,在当时,茅台的这个成绩属实有点尴尬。

随后,茅台发布了史上首份ESG报告。

不久前的4月3日,茅台发布《2023年环境、社会及治理(ESG)报告》,也是丁雄军主政下的茅台第三份ESG报告,发展状态已得到明显改善。

近年来,ESG已经成为一个热门词汇,ESG的强制披露时代也已到来。那么,丁雄军主政3年中,茅台在ESG方面取得了哪些进步?又还有哪些问题呢?我们可以先从白酒行业的ESG评价开始分析。

01 ESG评级,为什么必须做?

目前,在强制披露可持续发展报告名单中的酒企一共有11家,分别是贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、水井坊、今世缘、口子窖、青岛啤酒和重庆啤酒等。

其实,在强制披露要求发布前,已经有很多企业发布了与ESG相关的报告。以茅台来说,自2009年开始就已经连续多年发布社会责任报告。但是,问题在于报告中的议题偏重国内的乡村振兴、产业扶贫、公益捐赠等,更像是“好人好事故事集”,并非国际ESG评级的得分点。

这是茅台被评低分的原因之一,而大多数的中国酒企评分都不高,普遍低于国际同行。以MSCI ESG评级为例,截至今年2月28日,国内白酒企业评级均在B及B以下,有5家为最低的CCC级。

从投资价值的角度来看,在ESG投资的叙事中,烟草、酒精等行业本身也具有一定的争议性。部分海外投资机构,比如美国最大的纯ESG共同基金公司Parnassus,其ESG投资流程第一步就是建立限制性清单,根据收入敞口剔除烟草、酒精公司。

ESG对企业投资价值的影响,未来将会越来越大。

此外,节点财经观察发现,酒水行业作为资源密集型产业,从作物种植到生产销售,产业链涉及到国民经济的多个方面,是实现农民增收、解决就业、贡献税收的重要来源。

所以,从社会意义的角度来说,ESG管理对于中国酒企也非常重要。同时,对于企业来说,ESG也能反映出企业的ESG管理水平的领先。

对于白酒行业,公众的普遍印象是盈利能力强,是财大气粗的纳税大户。随着ESG理念在全社会的扩展,社会公众也会对酒企产生更大的期待和要求。

作为国内酒企老大,茅台在ESG方面的表现,不仅关系到茅台作为酒企的品牌形象,而且,作为上市公司,ESG绩效也关系到企业中长期价值的提升。

对ESG,茅台必须支棱起来。

02 A股老大也是“新学生”

从茅台百年的品牌发展史来说,三年的ESG报告发布周期显得太短了。

正如本文开头所说,2021年时,MSCI给茅台评分不高。虽然国内外ESG标准有所差异,但有些问题确实值得茅台正视。比如在G(公司治理)维度,茅台的企业治理结构被打了低分;在E(环境)维度,酒业需要重点披露的碳排放、包装材料和水资源管理议题,茅台在之前的社会责任报告中只有寥寥数语,信息不全。

而在节点财经看来,茅台作为酒企和A股的领头羊,直到2021年都没有一份专门的ESG报告,步子上是慢了点。

被降级之后的第二年,2022年3月,茅台发布了首份ESG报告,披露自己在2021年的ESG情况。但是,“新学生”茅台的表现有些差强人意。

在篇幅上,首份报告全文只有40多页,而且中间穿插大量的大幅照片,看上去更像是一本图册集。作为茅台这种咖位的上市酒企,ESG涵盖的大量议题并没有充分说明,信息质量不高。比如水资源管理,茅台只用了半页篇幅,阐述的内容较为空洞,并没有披露实际用水量之类的数据。

到了2023年4月4日,茅台在第二份ESG报告中,首次公布了用水量。

报告中的数据显示,茅台的水资源消耗强度为0.70吨/万元营收,按茅台2022年总营收1241亿元计算,其当年共消耗水资源868.7万吨。而其同期基酒产量9.19万吨,也就是说,每吨茅台酒的耗水量约为94.52吨。

不管是按现行国标,还是新的正在征求意见中的更高标准国标,茅台所公布的耗水量都显得有点多。

但是,节点财经认为,敢于公布就是一种进步。

其实,就在茅台首份ESG报告发布后不久,2022年8月,MSCI就上调了茅台的ESG评级到B级。而且,随着今年第三份ESG报告的发布,节点财经发现,茅台在ESG管理上,已经找到了自己状态。

03 未来,持续进步更重要

从4月3日茅台发布的第三份ESG报告来看,其ESG管理已经有了实质性进步。

先从整体观感上来说,新报告总计110多页,内容上插入了大量的图表设计,结构化地呈现,清晰直观。另外,从信息传递的角度来看,节点财经认为,新报告中的数据量更大,明显感觉到报告在增强数据意识,在一些关键议题上,都有数据支撑和基准比对。

比如,报告中茅台针对气候相关目标与成效,将2024年的目标与2020年进行了对比,而对2023年温室气体排放量的数据,披露的也较为详实。

相比此前的两份ESG报告,能够看出茅台在努力提升自己的ESG管理水平。从原来社会责任报告的“好人好事故事集”向真正的扎实做事的风格转变,ESG意识明显得到了加强。

新报告中的一大亮点,是茅台专门设置的“实质性议题识别”章节,产品安全与质量、商业道德与反腐败、公司治理、保护自然生态、水资源管理等这些议题,都被放在了流程前列。

在组织结构上,茅台还成立了ESG推进委员会,由总经理担任主任委员,下设环境、社会、治理三个分委会,分别设有多个专项工作小组,负责ESG事务的落地执行。

对于ESG,外界曾有吐槽:“ESG是个筐,什么都能往里装”。

从决策到管理,再到执行,茅台建立了一个三级ESG治理架构,在一定程度上打破了ESG笼统、模糊的槽点,在组织结构上保证了一个ESG议题从确立到落地的全过程。节点财经认为,这是国内酒企在ESG管理体系方面的一次创新,未来有望供整个行业参考借鉴。

总的来说,茅台虽然相比国际同行,在ESG方面起步稍晚,但好在已经启动追赶的脚步,且取得了明显的进步。当然,ESG是一条漫长的道路,需要具备长期主义的信念和不断的调整完善。

三年太短,对茅台来说,持续进步或许更重要。张德芹接任后将如何推动ESG,我们拭目以待。

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